拉薩耐磨鋼板?市場情緒普遍樂觀 價格易漲難跌
2021-1-16 15:50:08??????點擊：
目前多地區(qū)尤其北方大范圍降溫，拉薩耐磨鋼板需求轉(zhuǎn)弱，河北地區(qū)進入戰(zhàn)時狀態(tài)，現(xiàn)貨市場情緒偏空，商家多考慮積極出貨為主，然期螺持紅上漲，市場心態(tài)略有緩和，且鋼企高爐開工處于高位，庫存持續(xù)累庫，但市場需求仍存，短期市場行情預計震蕩為主。鐵礦石的定價模式導致對這兩則信息不敏感。鐵礦石的現(xiàn)貨定價主要是以遠期指數(shù)月均價和港口現(xiàn)貨報價，而期貨市場當前的主力合約是2105合約，筆者認為，在價格的上行趨勢當中，提出壓減粗鋼產(chǎn)量的目標對鐵礦石價格的影響是中性的，甚至是起促進作用的。過去我們認為鐵礦石的價格不僅與鋼價呈現(xiàn)正相關的關系，同時與鋼廠利潤有一定的正相關關系，這也是大多數(shù)鋼廠原料采購和鐵礦石貿(mào)易從業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗。但是近幾年礦價與盤面利潤的相關性明顯下降，這種相關性的下降始于2017年。這與當時鐵礦石港口庫存不斷累積相關，拉薩耐磨鋼板價格的彈性被抑制，而當時成材端正在去除“地條鋼”，供需出現(xiàn)了較大的缺口，市場給了長流程煉鋼一個較高的利潤，造成了相關性的降低。隨著2018年礦貿(mào)商經(jīng)歷了一輪市場出清，鐵礦石的庫存周期從主動去庫存走向了被動去庫存階段，強周期階段價格的表現(xiàn)超出市場預期反映了由周期波動主導的價格運行邏輯并不容易被大眾捕獲。綜合筆者對鐵礦石庫存周期的跟蹤和研判，盡管鐵礦石的庫存周期正從強周期走向弱周期，但是考慮到上下游的集中度差異以及盤面定價標的的供需現(xiàn)狀，5月份和9月份的價格預期是樂觀的，如果鋼鐵行業(yè)行政化去產(chǎn)量導致成材在需求旺季再度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供需錯配，礦價還可能出現(xiàn)一些共振上漲的機會。從庫存周期視角結(jié)合上下游來分析，鐵礦石正處于從被動去庫存到主動補庫存的階段，拉薩耐磨鋼板市場情緒普遍樂觀，價格易漲難跌。市場短期不會因為粗鋼產(chǎn)量壓減預期和廢鋼進口放開而輕易發(fā)生改變。
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